曾振宇：O2O与共享经济的投资洞见

2015年11月17日，曾振宇（DCM合伙人）发表主题演讲，分享了他对O2O与共享经济发展的一些思考，百晓生原声呈现曾振宇观点。

大家下午好，现在我们回到基本的耳熟能详的O2O，这是被所有人在过去两年里面谈过无数次的话题，仔细想O2O以及共享经济对我们的生活入侵是很厉害的，可以想我们早晨爬起来叫一个车就去上班了，之后到了单位就先看一看美团和点评，或者是饿了吗谁的早餐多就叫一份早餐O2O，吃完了下午回家之前找做饭的APP，然后回家饭就做好了，晚上有闲暇时间说我们学习一下，可以上一下共享按需的学英语和海外外教，来一个三十分钟、四十分钟对话练一下口语。到了周末我们要出门了就去租一个车开到郊外。到了郊外找一个地方住在那里，周末回来了我们有一点闲钱投资怎么办？传统的银行利率比较低，大额理财不够，就放在P2P平台上，或者借钱也在P2P平台上用。上班的时候发现我们整个背后的IT系统已经共享化，今天作为一个工程师，我们的设计图就放在一个平台上。包括我们的团队福利共享化了，譬如美国的公司把中小企业福利平台全部联系在一起，用共享的方式给大家提供服务。所以细细想过去两到三年来整个共享经济对我们生活的入侵很大，在很大的程度上改变了我们，特别是改变了年轻人的生活方式、消费生活和行为模式。

如果我们具体看O2O和共享经济，其实说的是两个话题。很多人愿意把它放一起，O2O和共享经济在很多地方又是紧密连接的，譬如O2O的很多背后支持模式，其实是靠共享经济的模式，譬如O2O需要无数多的快递员，背后可能在一个共享的平台推进。O2O一定程度上就是共享经济落地的方式。

这个我想大家其实都已经经历过很多，我只让大家回忆一下。这个东西对我们的生活影响很大，作为DCM我们在这两个领域有很多的尝试，我们是58同城的投资者，他们从网上分析起家，从信息切到基于位置信息的位置服务，我们也是早期途牛的投资者，途牛从旅行服务开始，第一步把旅游信息拉到网上做行业，后来变成线上发信息，线下收单提供服务的O2O典型旅游服务。同时在交通领域我们投资了类似像易道用车，早期汽车分享服务，同时在公共交通和运输领域，在长途货车当中我们投资了一个货车叫火车帮，把长途货车司机组织起来，让他们提供更好的运力服务，在短途我们投资了一个公司一号上海，将所有卡车组织起来，为个人或者是企业提供运输服务，在教育领域投资了一个公司，把海外的老师组织起来，在网上提供英语教学，特别是在过去可以实现个性化的约客等等。我们在这个领域其实有投资挺多的。

这个领域在过去两年里面像过山车一样经历了非常多的融资、快速做大，公司迅速没有钱然后在生死线上挣扎，所以很多企业家和投资者们都有切身的体会，经历了一个企业在两年的时间里走完过去十年的路的历程，又在六个月的时间里几次面临生死挑战。谈到这里面投资的构建是谈不上，这里面有非常多的信息知识还有原则，已经被大家验证过、分析过的，譬如我们需要投资巨大的市场，我们需要投资一个强有力的线下执行团队。这个团队本身是需要有很强的基于算法的技术团队，有很好算法的机制，有很好的动态定价机制，这个团队有很强的融资能力。这些大家都已经知道了，在这里也不赘述，这里面的核心关键是能不能找到这样的团队，第二，找到这样团队的时候，是否真的可以做到当初大家设想的那样。所以难度不在于理解上，而在于执行力的选择上。

自己看这个领域的时候，我个人的体会是有两三个小的点。在这个领域里面有非常多的原则告诉你什么可以盈利，我个人的观点是谁效率高谁会赢。我们看共享经济核心原则其实是把一个该区的整块切成碎片来卖，或者把过去整块生产力量、消费的力量切成无数个碎片来卖。为什么过去不可以卖，因为它太大、太远，或者是太贵，或者没有办法按照位置低成本的分配。在今天可以切成无数个碎片来卖。基于这个原则，什么样的企业在第一波的O2O，或者是共享经济里面可以赢，就是效率高的企业会赢。

听起来是比较容易解释的事情，但是有的时候经常会跟其他的原则冲突。譬如我们要提供个性化的服务，品牌在这里面发挥一个什么样的作用，这里面是需要一个服务者提供个人的品牌，各种各样的想法出来，和效率有干扰、冲突，我个人的体会最终一点就是谁的效率高谁会赢，谁性价比高谁会赢，谁便宜谁会赢。不管对于消费者端还是用户端，最终抛掉一切温情的色彩，最终看理性的结果，谁性价比高谁便宜，谁可以更快的撮合交易谁就赢了。

第二个体会，与其对存量市场的替代，我们可以看到一些增量市场的创新或者是变化，换句话说今天的O2O和共享的服务，不再是简单把过去的行为模式从线下转移到线上，这当然也是比较大的生意，但是我们更感觉有兴趣，或者是觉得有突破性的变化是过去你干不了的今天可以干了，或者是你过去可以干的，今天可以有一个十倍的增加，这个生意是一个新增性的需求，或者是变化性的需求，可能在今天的O2O市场里面会有更多的机会。

如果简单的只是把过去服务从线下搬到线上来，是一个比较大的生意，但在是O2O共享领域当中可能不属于最巨大、最革新性的变化。

第三个，就是所有的O2O创业者都面临着一个问题，我在线下需要大量的提供服务，或者是组织商品的能力，这个能力究竟是我需要动员社会的力量，还是说去自建。这个问题经常会有各种各样的争论，或者是变化。动员社会力量的观念是很明确的，这个就是共享社会的经济，就是共享经济的精髓，不动员社会力量怎样共享经济？怎样提高效率呢？自建也有自建的道理，自建的人会想通常线下服务质量层次不齐，并且不归我管理和控制服务质量得不到保障，就是垃圾进垃圾处，供给端的效果没有办法控制，输出端的效果也没有办法控制，最终给消费者是实验性的产品或者是服务，而不是接受性的产品或者是服务，C2C模式在我们这里不是可以跑得通吗？

这种模式有过很多争论，因为对于某一类型O2O企业来说，一旦面临这个选择就是一个非常巨大的经济花费的选择，这就意味着同时建立归属自己管理的团队，并且建立一个完全社会化的团队，每一个O2O创业者都会在这个领域上挣扎，而且这个挣扎就意味着耗费大量公司的资金、精力、时间。

以自己的观察效果来看，确实是不同的行业，可能结果是不一样。在一些行业标准化程度非常高的行业当中，可以迅速的动用社会化的力量，显然是更好的做法。但是有一些行业当中线下的服务质量，线下服务业人员，包括生产力本来就是层次不齐我们可以选择自建，包括58到家，当然也愿意选择阿姨、保洁自己培训，建立一个团队在全国范围内。为什么这么做，就是觉得目前可以利用的生产力还不够平均，还不够有效，如果使用可能没有办法让它的竞争对手脱颖而出，所以宁可选择自建。

零零总总，这个领域的经验大家很多了，特别是在座还有很多的同行，而且还有的前辈，对于这个事情已经想了不止几个回合。我个人可以提供我自己真正在实践当中有感觉的几点，希望对大家可以由帮助。

最后一分钟给DCM做一个广告，我们是一个典型的风险投资基金，我们在硅谷，现在主要在中国、日本、美国、韩国做投资，我们投资阶段主要是A轮和早期的B轮，投资的领域是TMT为主，特别是集中互联网领域，我们倾向于有选择的少投一些公司，尽可能的和创业者在一起，能够和大家一起成长，欢迎在座的企业和同行今后和我们一起交流，谢谢大家。

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